券商深度解读：中国货币宽松空间进一步打开

美联储宣布降息50个基点，意味着本紧缩周期的结束。市场人士普遍认为，这一举措有助于收敛中美经济周期和货币政策分化程度，缓解中国资本外流和人民币汇率调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间。美联储以大手笔50bp的力度开启本轮降息周期，超出市场预期，反映了其推动美国经济“软着陆”的决心。分析人士表示，年内后续还有50bp左右的降息空间。此次降息是2020年疫情以来的首次，也意味着2022年3月开启本轮加息周期、2023年7月停止加息后，本轮紧缩周期的结束。

新的“点阵图”显示，美联储官员对最近三年降息的预期力度大幅提升。预计，年内将再降息两次共计50bp，2025年降息4次100bp，2026年2次50bp，使得整体降息幅度达到250bp，利率终点为2.75%—3%。市场预期在接下来的几个月中，降息的步伐可能会放缓。全球多个主要市场的股市在美联储降息之后表现良好。然而，美股和黄金先涨后跌，美债收益率和美元指数先跌后涨，市场对于降息之后美国经济能否实现预期的“软着陆”存在分歧。

分析人士指出，中国货币宽松空间进一步打开，如果货币宽松政策力度较大或者超出市场预期，A股市场可能得到进一步提振；但50bp降息也可能反映出对全球经济增长放缓的担忧，可能会影响中国出口企业的盈利前景，进而对A股市场产生一定的间接影响。面对外部不确定性，关键是做好中国自己的事情，加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信心。