上半年财政收支情况解读：资金来源与运用分析

上半年财政“账单”公布，全国一般公共预算收入为115913亿元，同比下降2.8%。其中，税收收入约为9.4万亿元，同比下降5.6%，而非税收入约为2.2万亿元，同比增长11.7%。非税收入中，积极盘活闲置存量资产的行为成为增长主要来源。地方非税收入的增长很大程度上来源于对闲置存量资产的盘活。

财政支出方面，社会保障和就业支出位居十项主要支出科目首位，总金额为22697亿元，同比增长4.2%。教育支出虽然绝对值不小，但增速并不理想，上半年仅同比增长0.6%，较去年同期回落4.6个百分点。

针对非税收入的增长，有观点认为这主要受到政策翘尾因素和去年同期高基数影响。在四大主要税种中，除消费税外，国内增值税、企业所得税、个人所得税均受到相关税收政策的影响，2023年的“减税降费”政策也延续且力度不减。

中国的教育基础设施相对完善，入学人数减少可能会带动教育支出增速的回落。然而，当前我国财政性教育经费支出占GDP的比例仍远落后于欧美等国，且近年有下滑趋势。作为国内教育经费的绝对“大头”，一般公共预算安排的教育经费，在未来总体财政收支回归“正轨”后，仍有较保持一定增速的必要。

在上半年财政收支紧平衡下，下半年的财政情况又将如何？中国银河证券宏观分析师张迪认为，目前国内供给端复苏较强，增值税基数影响已有所改善，而所得税反映基本面隐忧。增值税去年缓税集中入库的基数因素减弱下，增值税下半年有望迎来增速修复。支出方面，伴随后续特别国债和专项债发行，下半年广义支出也将有所回升。