5万亿设备更新投资机遇

2024年中国发展高层论坛年会上，中国国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，设备更新需求将成为一个年规模5万亿元以上的市场。为推动大规模设备更新和消费品以旧换新，财政部、国家发展改革委、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》，明确中央财政会同有关方面实施设备更新贷款财政贴息政策。此举旨在推动高质量发展和构建新发展格局。

在此背景下，设备更新需求成为巨大市场，对A股市场带来新的投资机会。通过投资端大规模设备更新和消费品以旧换新，可以提振总需求拉动经济复苏，并引导产业转型升级。同时，商务部等14部门印发了《推动消费品以旧换新行动方案》，目标至2027年，报废汽车回收量较2023年提升一倍，促进源头提升报废汽车回收量。

实施消费品以旧换新政策后，家电市场和新能源车市场出现火热反应。数据显示，2024年1-5月，主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%，而新能源汽车产销量也同比增长。当前设备更新和以旧换新政策目标是高质量发展，强调产品升级、节能环保和推动高质量产品进入市场。

中国可能正处于新一轮设备更新周期的起点，政策对企业设备更新做出引导和支持，同时鼓励居民智能化、数字化、清洁化消费。从市场空间角度来看，设备更新具有巨大潜力，估算市场空间为5万亿元，涉及工业、农业、建筑、交通、教育、文旅和医疗等领域。

对受益行业包括计算机通信和其他电子设备、电气机械、化学原料及化学制品、汽车、专用设备、通用设备等。开源证券认为，当前的设备更新具有明确的政策推动、巨大的想象空间和密集的催化剂三大特征，有望成为全年的强主题性投资机会。政策自上而下推动意图明确，设备更新有望成为新旧动能切换期的重要政策工具。设备更新的投资增量规模大，行业覆盖范围广，并且让利实体企业力度加大。

机械设备行业有望迎来快速发展，受到政策推动和市场需求的双重推动。根据《政府工作报告》的明确目标，化工、机械、钢铁有色、通信、计算机等行业都将受益于设备更新政策。

在化工领域，新一轮的供给侧改革正在开启，而机械领域的设备更新将以央国企为主导，流程工业将率先受益。钢铁有色行业预计将因设备更新和消费品以旧换新而拉动原材料需求增长。通信行业将受益于设备更新，特别是“算力+国产替代+卫星”等通信板块。在计算机领域，智能制造有望成为重要催化剂。

此外，医疗设备换新需求客观存在，并得到政策引导支持；交通运输设备领域，国家强化了“以旧换新”支持补贴力度，船舶、高铁长期运营成本有望降低；文旅设备更新也具备现实基础，预计每年可带动近千亿级投资规模。因此，各行业都将迎来设备更新政策带来的发展机遇。