CMF月度报告：聚焦中国宏观经济稳固企稳条件

CMF中国宏观经济月度数据分析报告指出，中国经济仍处于复苏轨道上，但动能有所放缓。本轮经济复苏面临的最大问题是总需求不足，包括实际GDP增速与价格增速背离、建筑业增速反超工业增速、市场内生需求不振等现象。报告将今年的经济复苏分为三个阶段：生产生活秩序修复、资产负债表修复推动内生修复、以结构性问题修复为核心的内生经济扩张。工业持续恢复，但动能减弱；服务业表现相对强劲，餐饮等服务支出推动消费复苏；基建和制造业推动投资保持稳定；对外贸易动力下降；就业形势基本保持稳定。整体而言，中国经济仍需要进一步稳固企稳的条件。

7月的就业形势相对稳定，全国城镇调查失业率为5.3%，较6月上升0.1个百分点。尽管7月居民消费价格（CPI）出现了转负的现象，但环比增速实现了正增长，尤其是核心CPI上涨了0.8%。服务价格环比增长了0.5个百分点，再一次证明了服务业处于较好的修复状态。工业出厂品价格依然呈现负增长的态势，但降幅出现了全年的首次收窄。

然而，7月数据也显示经济复苏动能有所下降。出口、房地产投资和商品消费的拖累作用依然明显，甚至有加大的倾向。此外，7月受到极端天气和宏观政策空窗期的影响，数据下行存在一定特殊性。虽然当前经济有很多的下行因素，但从本轮复苏的阶段性、季节波动性和当前数据的底部特征来看，可以判断当前经济处在复苏的轨道上。

为了进一步稳固经济复苏，政策上需要针对总需求不足的成因进行调整，并加快解决房地产、消费和贸易等问题。具体政策建议包括推动经济从秩序修复阶段过渡到资产负债表修复阶段，降低存量房贷利率以减轻居民债务成本，加强房地产相关政策的出台速度和力度，加大财政支出的方向上向民生等领域倾斜，加强政策预期管理，加强政策协调并扩大政策空间。此外，要以新发展格局为导向强化改革，激发市场的微观主体活力，实现经济复苏及内生动能修复。

根据专家分析，中国当前面临的经济形势存在一些问题，如工业和制造业压力大，国内消费不足主要受收入下降影响，房地产行业面临去库存过程和价格下行预期等。因此，专家们提出了一些政策建议，如加强需求端的调整，推动服务业产业转型和升级，保证经济总体稳定发展，关注房地产政策，发力外贸并抓住国际需求，以及以产业转型为抓手大力发展科技产业等。最终，通过这些政策安排，希望中国经济能够在复苏的道路上越走越好。