重阳投资董事长王庆：逆向投资在“非典型”复苏中的策略

王庆在演讲中指出，今年资本市场存在较大的起伏和争议，主要集中在对经济复苏的判断上。他认为，去年市场受到外部冲击影响，导致资本市场表现异常，但今年初预期这些冲击会消除，因此对市场持乐观态度。然而，一些预期并没有实现，如地缘政治因素和房地产市场的正常化，这引发了市场悲观情绪。

王庆提到，当前经济复苏具有非典型特点，先有消费、再有投资、再有消费的节奏。尽管一季度的消费释放了一部分积压需求，但二季度的复苏受到预期差的影响，引发市场讨论和悲观情绪。然而，从长远来看，经济复苏仍然符合规律，消费复苏较慢也是正常情况。

文章还关注了房地产市场的表现，认为房地产的企稳与反弹将决定经济是强复苏还是弱复苏。此外，人口问题、劳动力质量和城市化对经济增长具有积极影响。

作者呼吁逆向投资者要思考积极因素，相信市场中存在机会。同时指出当前风险溢价水平较高，未来资产价格的收益率可能较高，是逆向布局的时机。

文章还介绍了当前中国股票市场的状态和投资策略。根据大数据分析，市场处于风险偏低的状态，年化收益率超过20%。作者认为目前市场可能处在有希望到业绩兑现的切换过程中，建议保持较高仓位并发挥主动管理能力。

最后，作者强调了“价值投资、绝对收益”的理念，通过抓住市场的阶段性特点，追求稳健的绝对收益。他提供了三个逻辑进行布局：短逻辑、中逻辑和长逻辑。