茅台上半年业绩超预期，首次明确未来三年分红率不低于75%|财报解读

贵州茅台在今年上半年的业绩略超过了大多数券商的预期，实现了营业收入和净利润的双增长。公布的2024年中期财报显示，公司首次明确未来三年每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%。贵州茅台的茅台酒和茅台系列酒在上半年的收入均呈现增长态势，其中茅台系列酒的增速更是超出了公司整体营收增速。直销渠道的营收占比有所下滑，可能与公司上半年的"控货挺价"策略有关。尽管茅台酒批价一度快速下跌，但随着公司的调控政策和经销商的护盘稳价，批价已经持续回升。对于后续茅台酒的价格走势，市场存在不同看法，一些券商预测悲观情景下茅台批发价可能会下跌50%。然而，公司表示乐观，计划加大国际化力度，并进行新商务转型，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业的从业者为新消费群体。同时，在产品方面，茅台也提出了强化“橄榄型”结构，优化产品矩阵，以保持飞天茅台的重量级地位。