中国出口持续超预期，韧性来自哪里？ -> 中国出口持续超预期：韧性来源何处？

中国出口在今年二季度以来持续超过预期增长，6月出口金额同比增长8.6%，这一增速较上月扩大1.0个百分点，创2023年4月以来最高增速。分析显示，全球制造业回暖带来的外需改善、数量因素推动以及贸易摩擦下的“抢出口”是出口持续超预期的主要原因。

全球制造业采购经理指数（PMI）显示全球经济保持了温和复苏趋势，特别是新兴市场如印度、东盟国家的景气度保持在较高水平。此外，历史数据表明，我国出口走势与全球制造业PMI指数关联性较高。

除外需向好以及数量因素拉动外，分析显示中国对施加关税威胁的欧美以及可能借以规避高额关税的东盟等地区出口加快增长，存在一定的“抢出口”倾向。产品方面，机电产品对出口贡献率较高，其中手机和自动数据处理设备的出口贡献上升幅度最大，而自动数据处理设备供应链涵盖多个环节，也受到国际经贸环境变化冲击。此外，对非美国家的“抢出口”可能已经开始显现，对美国的“抢出口”或将发生在2025年之后。

在出口增长方面，数量因素对于出口增速的提升更为重要，而出口价格的下降和人民币相对美元的贬值对美元计价的出口金额增速产生拖累。进口方面，情况则有所不同，进口数量的增长总体平淡，而进口价格的拖累出现减弱，使得美元计价的进口金额增速不差。

综合上述内容可知，中国出口持续超预期的韧性来源于全球制造业回暖带来的外需改善、数量因素推动以及贸易摩擦下的“抢出口”效应。