前三季度信贷结构持续优化，居民弱、企业强特征明显缓解

根据央行最新金融数据，中国的信贷结构持续优化，实体经济融资成本下降，为经济回升提供了适宜的货币金融环境。前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，社会融资规模增量为29.33万亿元，显示出信贷投放转暖态势。特别是居民中长端表现亮眼，住户贷款和中长期贷款都有增加。政府债券融资的拉动导致社会融资规模增量高于预期。虽然M2增速有所回落，但整体仍保持较高水平，显示国内货币环境继续保持适度宽松。9月M2-M1剪刀差收窄至8.2%，反映出经济活力和企业信心有所回升。然而，这一指标仍处于年内最高水平附近，需要通过刺激内需、提振实体经济活跃度来提振经济内生增长动能。展望未来，货币政策将推动宽信用进程一直持续到年底，10月新增信贷和社融都会同比多增，这将是巩固经济修复势头的重要支撑点。建议继续引导政策利率下行，推动实体经济融资成本稳中有降，并更好地发挥结构性工具的作用，尤其在支持小微民营、科技创新、绿色发展方面还有空间。