LPR4年下调9次，这次为何降息？专家：刺激内需，为存量按揭利率预留空间

中国最新贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR为3.45%，较上月下调10个基点。然而，这一调幅不及市场预期，市场普遍预计LPR报价将随之下调15个基点以上。专家分析认为，此次降息重在强调短期资金成本的下调，更侧重短期刺激内需和消费方面，总体符合阶段性宽松的导向。此外，5年期LPR保持不变，则说明之前的降息动作还需积极消化。今年6月份5年期LPR已经下调了10个基点，现在正处于对此类既有政策消化的关键期。后续仍然有下调的空间，但关键要看第三季度整个经济形势的复苏态势。

自2019年8月LPR新政以来，LPR已经下调了9次，1年期LPR累计下调75个基点，5年期LPR累计下调60个基点。其中，有6次是MLF利率先行调整，当月LPR报价跟进下调。从数据可以看出，MLF和LPR同步调整多次降息的时间点大多是为了提振实体经济。

与LPR挂钩的个人住房贷款利率已经实施了3年。在过去的3年中，LPR经历了6次下调，5年期LPR下调了4次，累计45个基点。根据简单计算，如果按照30年期的100万元房贷，总共可以少还9.6万元贷款。与此同时，当前购买首套房和二套房的房贷利率下限也有所降低。

专家认为，存量房贷利率可能还有下降的空间。央行等部门已经明确表示将指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。民生银行首席经济学家温彬表示，5年期以上LPR报价维持不变是为存量按揭利率预留空间。另外，楼市低迷的背景下，调低LPR进而降低房贷成本，是支持房地产行业的一大手段。

需要注意的是，降息虽然有一定的刺激作用，但货币以外的“一揽子”增量政策才是最关键的。在经济预期偏弱的市场环境下，降息所传达的政策信号意义大于实际意义，需关注后续政策落地情况以及调降力度是否符合预期。