“降息”之后，市场最关心的三个现实问题

8月15日，国家统计局公布了7月份的经济数据，同时央行超出预期地降息。市场呈现出韧性，但成交额低迷。此外，北向资金持续大幅净卖出，增加了投资者的担忧。国家统计局指出，7月国民经济持续恢复，但市场仍面临政策预期、底部和汇率问题。在政策实施前，各种预期博弈已经开始。目前市场正处于布局窗口期，预计A股市场九月重回上行轨道。市场底一般会滞后政策底1个月及更长时间，因此准确判断阶段性最低点位并不容易。此外，人民币持续贬值，离岸人民币兑美元甚至创下去年以来新低，投资者对汇率何时企稳也存在担忧。

央行降息增加了人民币贬值的压力。央行选择先降息是为了平衡稳增长与汇率问题，并提振市场信心。利率是影响汇率的重要因素，而经济状况是决定汇率波动的核心。尽管下半年国内经济有望触底反弹，并受益于海外经济趋于回落，但汇率走势仍取决于国内经济复苏成色以及海外衰退进展。央行已采取多方位的汇率调控工具，并与去年形成差异，预计汇率不大可能跌破去年前低水平。