7月物价运行总体稳定：需求持续改善

7月份，中国的物价运行总体稳定，需求持续改善。数据显示，7月份全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，环比由降转涨；工业生产者出厂价格指数（PPI）的环比和同比降幅均收窄。1~7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.5%。

7月CPI同比下降主要受上年同期对比基数较高的影响，其中食品价格下降1.7%，非食品价格持平，消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。然而，需求正在持续改善，核心CPI明显回升，增速从上月的0.4%回升至0.8%。部分耐用消费品价格反弹是带动核心CPI回升的主因。此外，7月份CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，PPI环比和同比降幅也收窄，显示居民消费需求持续恢复和部分行业需求改善。

专家认为，本轮物价走势已经触底，后续CPI和PPI增速有望双回升。尽管8月食品价格基数仍较高，可能对CPI同比改善带来制约，但暑期旅游热度延续或能提振CPI温和回升。同时，PPI随着油价回升和基数回落有望继续上行。政策工具中的减税降费措施和地方债发行的加力也将提振总需求。

专家还表示，CPI和PPI同比增速处于负值区间，这实际上提高了实际利率水平。在短期内，降准比降息更具可能性和必要性，差别准备金率、再贷款、再贴现等结构性和政策性金融开发工具以及政策性贷款还有加力的空间。