央行出手！8月“买短卖长”净买入国债1000亿元，专家称有助于调节长端利率水平

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央行8月“买短卖长”净买入国债面值1000亿元，这一举措有助于调节长端利率水平。专家指出，通过增加相应期限国债交易活跃度，可以调节长端利率水平，并提供流动性支撑。另外，此举也意味着央行对于利率曲线“向上倾斜”的诉求较强，同时减少了对流动性的扰动。然而，尽管净买入1000亿元国债在一定程度上补充了中长期流动性，但仍需考虑到银行负债端压力偏大的问题。

此外，专家认为，若后续国债买卖操作更多以上述模式进行，其影响将更多集中在间接调控收益率水平和形态，以及调节流动性上，而非直接影响债券价格。央行此次操作也被视为常规货币政策范畴，是货币与财政政策配合的一部分，旨在维持国债利率合理的期限利差和长端利率水平，避免市场过度投机和潜在的金融风险积累。

从整体来看，将国债买卖纳入货币政策工具箱并不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，共同营造适宜的流动性环境。央行的这一操作也被认为是支持性的货币政策立场，预示着后续流动性的合理充裕状态，同时也会给市场传递对国债收益率曲线的管控信号。

总的来说，央行8月对国债买卖操作的实施标志着货币政策框架的进一步演进，逐步淡化MLF的货币投放作用，以国债净买入替代。此举或将产生一定的货币政策信号作用，增加货币政策的透明度，实现更好的预期管理。

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