A股市场：绝对地量，变盘节点将出现？

A股市场近5年的成交额显示，5000亿元属于地量区间。从过往经验来看，地量不代表长期股市底部，但往往是短期市场的变盘点。8月13日，A股市场震荡反弹，截至收盘，上证指数涨0.34%，深证成指涨0.43%。沪深两市成交额在8月12日下破5000亿元后，今日再度缩减186亿元，至4773亿元。这次的成交额跌破5000亿元，让人联想到2019年年末和2020年5月末的情况，当时也出现了绝对地量水平跌破5000亿元，之后市场迎来反转。

自今年5月创出阶段性高点后，A股市场开始新一轮的调整，上证指数先后下破3000点、2900点、2800点等三个重要关口，阶段性新低频现。但随着调整时间和空间的拉长，业内普遍预计市场将震荡筑底，变盘节点将出现。

中信证券表示，全球“衰退交易”告一段落，风险偏好的下降对中国资产有一定的负面影响；海外资产价格的动荡将缩短A股磨底进程，配置上逐步向低位品种切换。中信建投证券指出，虽然近期美国衰退预期发酵，日元套息交易逆转，短期海外市场出现了拥挤交易的爆破，但尚未出现“流动性危机”，美国经济也离衰退尚有距离，短期市场或趋于稳定。国泰君安证券则认为，股市变盘节点将出现，但需要等待时机。

MSCI中国指数调整结果也引起市场关注。其中MSCI中国指数新纳入华能水电、胜宏科技2只股票，剔除爱玛科技、中航产融、中国宝安、中国电影和大参林等60只股票。调整后的MSCI中国指数成份股数量从655只减少至597只，其中A股432只、权重15.2%；港股148只、权重75.3%；中概股14只、权重9.2%；B股3只、权重0.2%。这一调整可能会在8月30日尾盘带来比较大的波动。

根据中金公司的观察，被动型资金通常会选在最后一天进行调仓，因此会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。虽然上周全球市场巨震，从外资流向来看，近期海外震动下外资整体并未回补A股。短期来看外资态度仍需时间验证，长线资金回流或有赖于稳增长政策效果落地和基本面进一步修复。